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风险（创业）资本市场研究
作者：
 张陆洋 刘崇兴 范建年 著
定价：
32.00元
页数：
252页
ISBN：
978-7-309-05382-1/F.1228
字数：
283千字
开本：
小16 开
装帧：
平装
出版日期：
2007年3月 　　　　　　
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内容提要
总 序
      
       风险投资，又称创业投资，在发达国家兴起已有几十年的历史了，现在已经成为一个具有鲜明特点的金融投资产业——风险投资业。据美国风险投资协会（NVCA）的研究，风险投资对经济的贡献，其投入产出比例是1比11的关系。即自70年代以来，风险投资的风险资本总量只占整个社会投资总量不到1%的比例，凡是接受过风险投资而至今还存活的企业，其产出占国民生产总值的比例达到11%之多。据哈佛大学勒纳（Joshu Lerner）教授的研究，风险投资对于技术创新的贡献，是常规经济政策如技术创新促进政策作用的三倍。而且风险投资与中小企业创业解决了当代就业增量的70%之多。在我们看到风险投资有如此之多的金融经济价值的前提下，同时，我们也看到风险投资的投资行为给我们金融学理论与实践提出了许多新的课题，如:
       传统的证券投资有马柯维茨的投资组合理论以及夏普定价理论，当代衍生工具投资有斯克尔斯的期权定价理论。风险投资需要的是什么理论，值得我们认真研究!
       传统的资本市场已经有100多年的历史了，已经有了较成熟的资本市场理论体系。而风险投资作为一项新兴的投资工具或者手段，它需要的是什么样的资本市场，它需要什么样的交易机制与规则等等，值得我们深入研究! 同样是发达国家，为什么有的国家风险投资发展得很快，很健康，而有的国家步履艰难，风险投资究竟需要什么样的宏观经济政策体系，特别是对于发展中国家而言，这个课题非常值得研究!发达国家集几十年风险投资业发展的理论，不论是在理论上，还是实践经验上，都占据了领先的地位，他们究竟有什么经验和教训，值得我们研究、学习和借鉴，以使我国的风险投资业发展得更加顺利!
       我国风险投资业起步虽然较晚，但与发达国家发展的历史比较，有同比的历史阶段性进步，已经取得了风险资本量达到500亿左右的规模。在近十年的发展与探索过程中，我国取得的哪些先进经验，又有哪些值得反思的教训?
       以上问题，都是我们从事风险投资业者共同关心的，也是国家必须给予宏观关注的，更是我们学者、研究者研究的责任。
       近几年国内在风险投资领域的研究，除了前些年介绍国外的风险投资做法之外，从风险投资的概念，到风险投资的理论体系;从风险投资需要的资本市场体系，到风险投资机构需要的治理结构;从风险投资项目的评价体系，到风险投资的中介服务理念;从风险投资的从业人员素质，到风险投资业的行业协会管理;从风险投资的资本收益税收优惠政策，到国家风险投资的宏观经济政策等等，都取得了较好的成果。
       复旦大学中国风险投资研究中心在全国数家风险投资机构的支持下，于1999年开始筹备，于2000年6月27日正式创建成立。几年来，我们的研究重点集中在: 风险投资的理论、风险资本市场体系、国际风险投资经验与教训、风险投资的中介服务、中国风险投资业的有益探索、风险投资涉及的宏观经济政策等问题，有的课题是国家教育部“十五”规划项目，有的是国家社科基金项目，有的是学校金融学科建设重点支持项目，有的是与各个风险投资机构合作的项目，有的是地方政府委托的项目。
       在此，我们将几年来的研究成果，整理出版一套“风险投资理论与实务丛书”，奉献给全体从事风险投资的业内人士，奉献给有关学者和专家，奉献给愿意学习和将要从事风险投资事业的朋友。我们出版的这套丛书，共有三个方面的专题（详见丛书的介绍），以理论学术价值为先。鉴于王松奇教授、王国刚教授在风险投资学术方面的领先地位，我们的研究得到了他们极大的支持，对于他们能够应允作为该丛书的主编，我个人表示十分的感谢。
       在此，我特别要强调的是，这套丛书的倡导者是张陆洋博士。他自1996年以来就专题研究风险投资的理论与实务问题。复旦大学中国风险投资研究中心是他在师从我做博士后期间，积极努力整合相关资源的成就。我们的研究课题基本上是以他为主负责的。这套丛书实际上是他这些年以来潜心研究成果的结晶。他的研究成果，体现了很多理论上的创新和方法上的创新。例如，以“创业—— 组合投资理论”为例，这是一项重要的金融投资学的理论创新。在此创新的基础上，他推导的组合投资风险分析方法，申报了国家五项方法发明专利和五项风险分析软件著作权专利。他的这些研究，不仅丰富了风险投资理论与实务的研究内容，而且对于复旦大学金融学科建设也是一项重要贡献。他的研究成果在学校研究生课程教学中，得到了研究生们的充分肯定。为此，学校于2003年已经正式确定他为投资专业学科的带头人。
       风险投资的理论与实务问题的研究，如同其他社会科学一样，需要大量的社会实践来支持。作为研究工作基础，在张陆洋博士这些年的研究过程中，得到了广大风险投资机构的支持，他们将真实的情况毫无保留地奉献出来。特别是科技部的沈仲祺副司长、李爱民处长等同志，除了给予支持之外，还一直关注研究的进程。这些良好的社会基础，促成了能够尽快地将成果奉献给社会。在此，我也代表个人以及复旦大学金融学科建设领导小组，对于他们的支持和帮助表示诚挚感谢。我相信这是一套最优秀的风险投资理论与实务丛书。
       从另外一层意义上讲，该丛书的出版，也是大家多年来共同探索、研究的成果。在丛书出版之际，张陆洋博士提议将凡是支持过我们研究的各位专家，邀请作为丛书的编委，我完全同意他的提议。
       实际上，我们从事风险投资实务和研究的专家们，都在实践着党的“三个代表”重要思想。几十年来风险投资的投资实践和科技企业创业的经济实践，都明确地证明了，它们是最为典型的先进生产力，它是一个国家经济质量所在，更是一个国家未来经济竞争力所在。促进风险投资业的健康发展，加大科技产业对经济的贡献，是我们共同的社会经济责任。希望通过我们共同的努力，积极探索，创造性的研究，加速开创我国风险投资业发展之路，来正确引导我国风险投资业的发展。
      
       姜波克
       2005年2月8日于复旦大学
      

作者简介

      
       本书由
      
       复旦大学中国风险投资研究中心，山西省科技基金发展总公司联合出版。
      
       本书得到
      
       国家社科基金项目“中国高技术企业创业成长机制及其风险（创业）投资金融支持体系的研究”（项目批准号: 03BJY045）的研究成果支持。
      
      
       张陆洋
       材料工程工学学士、工学硕士;管理工程工学硕士、工学博士;金融学博士后、应用经济学博士后;复旦大学中国风险投资研究中心主任;复旦大学国际金融系教师。
       1988—1991年于哈尔滨工业大学攻读材料工程硕士学位时，研究的小型模具研磨机器人获航天部科技进步二等奖;1991—1993年于哈尔滨工业大学管理学院攻读第二硕士学位，学位论文为“高新技术产业化问题的研究”;1993—1996年于哈尔滨工业大学管理学院攻读博士学位，学位论文为“高新技术产业发展基本要素结构规律与投资风险的研究”;1996—1998年于南开大学金融学系从事第一站博士后研究，出站报告为“高新技术产业发展风险投资问题的研究”，出站时晋升副教授;1999—2001年于复旦大学国际金融系从事第二站博士后研究，从事“知识经济背景下科技与金融结合问题的研究”，2001年4月出站时经专家组评议授以“教授”资格，2001年4月留校任教。
       已经出版与风险投资相关的专著4本，完成与风险投资相关的重要项目涉及风险投资的资本市场、风险投资定价、风险投资风险分析方法、风险投资机构治理、风险投资运行体系和机制、风险投资金融支持体系、风险投资经济政策体系等相关研究项目。
       重要的是，承担并已经完成的国家教育部“十五”规划项目“风险投资组合投资理论与实务的研究”（项目批准号: 01JA790114），提出了风险投资的创业—— 组合投资理论，并申报了两项风险分析方法发明专利（申请号为: 200510024051.9和200510024052.3）和五项风险分析软件著作权专利。正在承担2003年度国家社会科学基金项目“中国高新技术企业创业成长机制及其风险（创业）投资金融支持体系的研究”（项目批准号: 03BJY045）。通过对全国1000多家科技企业问卷和200多家科技企业实地调研，总结出我国科技企业创业成长的三个三年技术经济规律，以及风险投资的金融支持体系理论。
      
       刘崇兴
       毕业于吉林大学化学系，研究员，硕士生导师，享受国务院特殊津贴。
       曾从事航天工业领域的技术管理和企业管理工作多年。自1993年起，从事风险投资的实践探索和理论研究。参加了山西省科技基金发展总公司的创建和管理，主持了生物制药、电子信息、新材料等领域的多项投资管理工作，并参加投资企业的管理。参与了复旦大学中国风险投资研究中心、跨区域五省四市合作的环渤海创业投资管理有限公司和中国科技金融促进会风险投资专业委员会的发起与创建工作。参加和主持了多项省级和国家级的风险投资的课题研究，获省科技进步一等奖2项，发表论文和学术报告多篇，并多次在国内专业会议上演讲。
       主持了“科技风险投资研究”、“关于科技风险投资促进中国欠发达地区经济崛起的研究”、“山西省纳米产业发展对策研究”、“科技成果转化案例研究”、“建立中国特色的风险资本市场体系研究”等多项国家和山西省级软科学项目研究;组织出版了我国第一套关于风险投资方面的译著（《处于十字路口的风险投资》、《风险投资操作实务——如何向中小企业投资并获得高回报》等）;现任山西省科技基金发展总公司副总经理，担任复旦大学中国风险投资研究中心副主任、研究员，环渤海创业投资管理有限公司副董事长等职。兼任中国科技金融促进会常务理事、风险投资专业委员会副主任，出任亚宝药业（600351）等数家高科技企业的董事等。
      
       范建年
       毕业于山西大学法律系，美国波士顿大学访问学者，硕士生导师。山西省社会科学院社会学所副研究员，山西省科技基金发展总公司研究员，国家中长期科技规划委员会特聘专家，中国科技咨询协会专家会员，复旦大学中国风险投资研究中心高级研究员，山西省政府决策咨询委员会专家委员，《中国留学生创业》杂志社山西办事处主任，山西省风险投资协会秘书长。
       承担了“科技风险投资研究”、“山西省IT产业发展对策研究”、“山西省纳米产业发展对策研究”、“关于建立科技风险投资机制，促进山西产业结构调整及高技术产业发展的研究”、“科技成果转化案例研究”、“山西省科技咨询业的现状与发展研究”、“山西省县域龙头企业发展研究”、“建立中国特色的风险资本市场体 系研究”、“山西省民营科技企业发展研究”、“以色列风险投资的成功经验”等多项山西省级软科学项目研究。
       出版翻译专著达13本之多，其中关于风险投资方面的译著有: 《处于十字路口的风险投资》、《风险投资操作实务——向科技企业投资并获得高回报》、《核心层——英美大公司及其政治行为的兴起》等。
      

书摘

      
       目 录
      
       第一章 风险投资金融经济价值
       第二章 风险投资金融支持体系
       第三章 现代多层次资本市场体系
       第四章 现代企业经济学行为
       第五章 科技企业创业经济学特性
       第六章 风险资本市场体系
       第七章 美国BBX市场（OTCBB市场）
       第八章 欧洲创新体系联盟
       第九章 中国技术产权交易市场体系研究
       第十章 中国风险投资的困境与对策研究
      
       结束语
      
       专题研究报告一: 中国技术市场发展研究
       专题研究报告二: 技术产权交易研究报告
       专题研究报告三:产权交易市场在国有资产战略调整中的制度定位与功能实现
       专题研究报告四:创新技术产权交易所功能，为科技企业创业构建新型资本市场
       专题研究报告五: 美国政府支持风险投资业发展的模式研究
       专题研究报告六: 衡量风险资本的重要性及其对美国经济的贡献
      
       参考文献
      

书评       
　  

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